爱奇艺私有化屡受创伤！上市路在何方？

　　360刚刚在前几天完成自己谋划已久的私有化交易；爱奇艺也没闲着，从年初收到私有化要约后就一直紧锣密鼓地张罗着MBO。
　　
　　私有化的目的，往往都是为了有更好的投资回报，只是目前A股市场的长期低迷和监 管的持续收紧，是否还能够给360一个创造希望的空间，是个很大的问号。而爱奇艺更是遭遇了更强的质疑，据近日新闻报道，美国股东AcaciaPartners发公 开 信认为其私有化进程“损害股东权益”。
　　
　　对爱奇艺来说，因为它本身还没有成为上市公 司，所以它的私有化与360不同，是从股东手中收 购控股权。现在可好，这项私有化进程遭到了大股东的反 对，这个消息有如今天北 京的暴雨，把爱奇艺浇了个透心凉。不得不说，爱奇艺的上市之路真是饱经霜雪。
　　
　　中 国古语讲：“父母在，不远游”。虽然作为爱奇艺衣食父母的百度近期降低了对它的资本投入，但如果确如爱奇艺自己所说的那样，既手握传统的视 频业 务、又肩扛未来的VR大旗，那么爱奇艺始终应该对百度有着较大的投资价值。所以为什么会启动这样一个私有化进程呢？据媒体报道，爱奇艺此次私有化，百度所持有的85%股权作价仅28亿美元。在我看来，对于一个持续投资超过3年的子公 司，如此之低的作价，只能说明白百度其实并不看好爱奇艺的未来发展。
　　
　　私有化之后，爱奇艺只能引入新的投资人来持续投入。无论这些投资人是谁，能不能支撑视 频行业庞大基础设施（包括硬件、贷 款和内容）的持续投入，能不能挺过严冬坚持到VR的春天，迎来新的现金牛，我觉得是个天大的难题。既然老东家都不认可这个价值（否则不可能同意这样的私有化方案），其它的投资人有几个有这样的魄力和持续输血能力呢？对于中 国互 联 网的寡头时代，产业早已经有了共识，如若背后没有BAT的支持，谁都别想有所作为，滴滴和快的就是最好的证明。
　　
　　也许龚宇期待用私有化来换取一场变革，一场能够脱离百度战略的变革，一场能够拥有自我理想的变革，创造一个能够从此不听命于东家号令的生存环境。从冯大辉的离职创业联想，我们有理由猜测，在龚宇心目当中，摆脱东家的财务报表，也许是一件很爽很漂亮的事情。但在我看来，这却只是对创伤记忆的无谓挣扎而已。
　　
　　讲一个具有相当类比意义的故事：独 立之后的印度曾经长期处于一种对“文化殖民 主 义”的焦虑之中，陷入长期的创伤情感难以自拔。因为他们“不得不用强加给印度的外来语（即英语）来表达自己最核心的身份，就连对殖民 主 义的抗 议也必须用殖民者的语言来表达”。实际上，作为外来文化的代 表，英语的强 制推行实际上造就了所谓被压 制土壤的根本性转变。换句话说，“被殖民 主 义压 制的东西并不是关于前殖民时代的印度的追忆，那个印度已经一去不复返了，而是对于一个现代化新印度的憧憬”。如果回归前殖民时代的老印度，那就不仅仅会面 临当前的创伤，而“会是一场灾 难”。
　　
　　追诉起过往，其实爱奇艺的表现还是有可圈可点之处，至少《来自星星的你》和《太阳的后裔》两部大热韩剧让爱奇艺被记住。只可惜互 联 网行业的变化太惊人，所有人都在拔足狂奔与时间赛跑。而爱奇艺在渐失百度的“宠幸”之后，疲 软态势日益显现。一是版权内容堪忧，Q1、Q2业界各家平分秋色，爱奇艺丝毫不占优势；Q3的《中 国新歌声》炒得沸沸扬扬，也跟爱奇艺并无关系。二是会员留存问题很是头疼，爱奇艺曾公开宣布其有效VΙP会员数突破2000万，可真正留存下来远远不足，不少会员都是在追剧期间短期购 买会员，流失概率很高。
　　
　　这也足见，爱奇艺以前从东家得到的，不仅仅有资金输血，还有更具价值的流量导入，否则连今天的业绩都难以企及。就目前来看，爱奇艺的现实已不甚乐观，那么一个私有化之后的爱奇艺如果不能迅速获得上市机会，开辟出更广阔的战场，凭借什么能够与另外两家寡头背景的竞争对手相抗衡？对此我深感悲观。
　　
　　360的私有化，在我看来已然是周鸿祎经不住A股高企时的诱 惑，而做出的意气用事。而爱奇艺现在面 临着上市艰难、后续乏力、会员虚火的窘境下，若是坚持意气用事强行完成私有化，那不仅不能“治愈”自己的创伤，反而会一头扎进企业发展的灾 难当中。呜呼哀哉。